基金2季度兵法揭秘转向周期低估值股看高3200

基金2季度兵法揭秘:转向周期低估值股看高3200

基金2季度兵法揭秘:转向周期低估值股看高3200 更新时间：2011-4-16 12:29:08 　　随着上证指数攻克3000点大关，对于未来走势，不少基金公司开始偏向乐观。虽然根据最新的基金仓位监测报告显示，偏股型基金的仓位在下降，但与基金减仓行为相反的是，某家著名券商的最新策略报告将指数看高至3200点。

进入4月以来，各大基金公司都发布了自己的二季度策略。从已公布的二季度策略来看，基金之间依然有分歧，而大部分基金都看好周期性行业中的低估值股票，譬如金融、地产和机械。

3000点上之战，基金公司二季度兵法揭秘

转向周期性低估值股，看高3200点

我们依然看好二季度的行情，市场重心将抬高到3000点之上。本周一下午，一家基金公司的首席策略师在某投资交流会上如是说，另外，我们看好蓝筹股价值回归，我个人认为明后年可能会有一波比较大的行情。

清明节后，随着上证指数攻克3000点大关，对于未来走势，不少基金公司开始偏向乐观。但最新的基金仓位监测报告显示，偏股型基金的仓位却在下降，而与基金减仓行为相反的是，某家著名券商的最新策略报告将指数看高至3200点。

要么就是主流机构错了，要么就是券商的预测有错。一位私募基金经理分析。

进入4月以来，各大基金公司都发布了自己的二季度策略。从已公布的二季度策略来看，基金之间依然有分歧，而大部分基金都看好周期性行业中的低估值股票，譬如金融、地产和机械。

震荡上行VS震荡整理

本周二，上证综指已经连续五个交易日站上3000点大关，不少基金经理对于二季度还是比较乐观， 一家沪上基金公司的投资总监在接受记者采访时说，通胀超出预期可能性相对较小，而经济筑底的概率较大，只是大家对于经济能否很快回升还有疑惑，考虑这多方面因素，预计二季度会呈现震荡上行走势，向上的几率更大一些。

华富基金在二季度投资策略报告中也指出，一季度政府宏观调控初见成效，领先指标回落，二季度市场将继续震荡上升，关注低估值、强周期性行业。

新华基金认为，二季度欧美和日本的宽松货币政策和北非的动荡局势，会对大宗商品尤其是石油价格形成正面推动，导致输入性通胀压力较大；但国内较为严厉的地产调控和信贷紧缩也会逐步压制通胀继续环比上行，二季度是通胀冲顶阶段，环比上行的动力会大为减弱；同时受前期信贷紧缩和地产、汽车行业的政策调整影响，以及基数原因，经济的同比增速总体会在未来两个季度出现探底的态势，下半年开始将步入新一轮的经济增长周期。

但股市对此已经提前预期，市场的风险因素已经在年初的调整中有所释放。经过年初的调整，市场目前估值总体合理，部分权重板块如金融地产等估值仍偏低，大盘向下空间有限，向上空间较大。政策方面，由于一季度密集出台了十二五产业规划和保障房建设相关政策，二季度主要是这些政策的落实和细化；货币政策方面，主要是可能加息，但在市场预期内。总体而言二季度新的超预期政策不多。因此，新华基金判断二季度的市场仍将延续盈利推动下的周期类上涨行情。

虽然一些基金公司开始偏多，但是也有些基金公司的观点比较谨慎，譬如长信基金对于未来市场的看法是会有一个短期偏空，中期逐渐向乐观转换的过程。即估值决定了下跌的空间有限，经济、通胀以及后续政策流动性的转变是一个过程，通过对于各种情景的假设，预计市场短期不反应悲观情绪，而呈现出直接向上形势的可能性不大。

一家基金公司的基金经理也提醒记者，目前的市场成交量很难支持指数走出一波系统性的上涨行情，而仍维持在蓝筹股板块轮番的估值修复带来的推升指数，市场依旧没有形成有效共识，因此，短期内应该仍会维持震荡整理行情。

华安基金认为一季度上证指数基本上是一个震荡上行的局面，热点从高铁水利高油价地震保障房频繁切换，周期性、低估值行业伴随亮丽年报估值，得到了程度不一的修复。但修复主要是后发式的，前瞻地看基本面不能得出决定性支持，3000点位置形成强大阻力。但目前业绩、估值、政策态势下，下行风险也不是太大。目前市场基本处于均衡状态，打破均衡点需要变化出现。在这种情况下，我们认为二季度应采取中性仓位、均衡配置、波段操作，但对于估值仍然很高的部分可能需要回避。

汇丰晋信表示，考虑到二季度在高通胀和可能出现增长回落的背景下，各项政策将重新在通胀与增长之间进行取舍和平衡，市场关注的焦点也将始终在通胀和增长之间徘徊。持续高位的通胀压力决定了政策难以出现持续性的放松；而可能出现的增长回落也决定了政策难以出现大力度的持续紧缩，在整体市场估值水平处于历史底端的背景下，汇丰晋信预计二季度市场在大部分时间内仍将处于震荡胶着状态。

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