红太阳机构高位接盘藏何隐情

重组消息或提前泄露

12月7日公司发布公告称，公司拟向南一农集团定向增发2.24亿股，收购其拥有的南京生化100%股权、安徽生化100%股权和红太阳国际贸易100%股权。在增发完成后，南一农集团将以44.49%的持股比例成为公司新的第一大股东，且该方案获得了证监会有条件通过。这一公告给耗时两年的重组方案画上了句号。然而，市场对于这一利好消息似乎并不买账。

K线图显示，在本周二公司公布重组审核通过消息后，公司股价出现大逆转，早盘仅小幅高开，不仅未能维持前期上行走势甚至一路震荡下行，且全天成交量维持在高位，股价“见光死”的势头十分明显。“按理说，重大资产重组、注入优质资产对公司是利好消息，但红太阳却在跌，有点意外。”一位投资者告诉记者。联讯证券分析师杜明学则认为这在股市是很正常的现象。“重组获批前，市场就已经事先炒作了，所以消息公布后，没什么利好预期了，故股价出现了见光死情况。”对此，申银万国分析师范戈表示赞同，“很显然，利好早在消息出台前就已经兑现了，从K线图看，消息公布前，公司的股价已经开始大幅上涨了。”据公开资料显示，公司股价在11月17日跌至阶段性低点后即大幅拉升，在随后的10个交易日里累计上涨幅度高达22%，形成连续反弹的走势。其中，11月底四个交易日连续放量上行。而停牌前一天该股以19.6元/股的价格报收，当日涨幅达11.42%。“如果消息公布前公司股价没有上涨，那么肯定会上涨的，但现在已经是上涨乏力了。”范戈补充到。

高位接盘只因看好业绩？

三季报显示，公司前十大流通股东中，包括嘉实基金、诺安基金和山西信托等机构。此外，资本大鳄濮文也持有870万股，远超过诺安基金的持有量。而濮文因当年在天坛生物(600161)上的成功操作而震惊市场，其所持个股也屡屡有股价翻倍的惊人表现。据资料显示，濮文应该是在2009年四季度建仓的，当时均价为15.8元，此后加仓的均价则在17.5元左右。而日前的收盘价则为17.15元，即使以最高价19.95元来说，获利幅度仅为25%，算不上大收获。而嘉实基金的持有期甚至高达两年之久，其间出现的最高价位高达21元，以目前的价位来说，现时并非出货的好时机，而在公司股价暴跌的当天还有机构逆流大举买入这一现象也引起了投资者的不解。

范戈则认为，“资本市场无奇不有，投资风格不一样自然会导致不同的投资行为，比如前期卖出的行为可能就是短线获利兑现的要求，而在高位买入的机构可能是基于中期投资来考虑的，比较看好公司重组后的发展前景。”据资料显示，此次资产注入包括有南京生化1.2万吨吡啶碱产能、百草枯9000吨产能、三氯吡啶醇钠1万吨产能、敌草快600吨产能，安徽生化吡啶碱2.5万吨产能、双甘膦2万吨产能及草甘膦2万吨产能，及红太阳国际贸易100%股权。“对于股价走势的变动，我更关心重组后能给公司带来的利益。”银河证券一位化工行业分析师对记者表示，“虽然化肥市场一直存在产能过剩等问题，且毛利率也不高，但在这次重组中最大的亮点在于“吡啶”资产的注入。”

据悉，吡啶下游产物广泛应用于农药、医药等多种领域，是一种非常重要的中间体。但吡啶的合成技术是该产业的瓶颈所在，国内一直无法突破。此前，仅有国际上首次合成吡啶的美国瑞利公司与南通醋酸厂合资的南通瑞利拥有1.6万吨产能。而南一农集团经过十年研发，在南京生化和安徽生化的两个吡啶项目目前运行稳定。按照目前市场价格计算，这部分业务的毛利率在31%左右，远高于下游农药产品。“虽然没有确切消息，但我认为重组后，公司可能会往吡啶方向重点发展，或将会成为公司未来业绩增长点。”上述分析师补充到。

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