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红塔LED通用照明点亮LED行业成长之路

发布时间:2021-01-07 11:44:23 阅读: 来源:镜头厂家

LED行业在通用照明的支撑下将保持快速增长:

2013年我国LED产值达到2576亿元,预计2014、2015年将分别同比增长40%、25%,产值分别达到3606、4500亿元,其中LED通用照明产值将达到1154、1800亿元,同比增长66%、56%,LED通用照明成为支撑LED行业增长的核心要素,2014、2015年对LED行业整体产值的增长贡献将分别达到44%和72%。而支撑LED照明快速增长的主要动力来自节能环保大背景下的政策支持、技术进步等带来的成本下降以及出口的高速增长。

兼并重组是LED行业一大亮点:

LED行业企业数量众多,竞争较为激烈,近年来行业整合并购持续发酵。通过分析2013-2014年以来的典型并购事件。我们发现LED行业并购类型以横向并购为主,企业并购的主要目的是通过并购能够优势互补、在某些方面具有较强竞争力的企业,做大做强主营业务,从而扩大市场份额。我们认为LED行业的整合并购将继续进行,LED行业里的每个上市企业未来都存在并购其他非上市公司的可能。尤其是那些原有业务持续下滑,试图向LED行业转型的公司,更有可能通过并购实现LED业务跨越式发展。

行业当前估值较高,但不乏长期投资机会自2012.12.4至2014.9.5,伴随着行业业绩的持续好转,LED版块累计涨幅达到134%,最新TTM-PE达到48倍,我们对LED行业2011.1.4至2014.9.5期间的TTM-PE做了统计,其中最小值为22倍,最大值为70倍,均值为39倍。我们认为当前48PE处于较高水平。但行业内个股市值目前普遍较小,总市值低于50亿元的有50%以上,流通市值低于30亿元的有70%。考虑到行业的高成长性,从长期投资的角度来看,LED依然是不错的选择。看好业绩有望反转的小市值股实益达(002137);相对低估值绩优龙头股三安光电(600703);盈利能力强且现金流稳定的LED光电检测设备龙头远方光电(300306)。

风险提示行业需求低于预期;产品价格大幅下降导致盈利能力低于预期。

(责任编辑:HN666)

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