红塔个股东阳光科领军中高压电极箔行业
发布时间:2021-01-07 16:53:13
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来源:镜头厂家
中高压电极箔行业龙头,技术壁垒保障高毛利率:公司是国内中高压电极箔的主要生产商,市占率60%以上。腐蚀和化成环节生产工艺复杂、技术难度大,公司通过与日本先进企业合作提升自身水平,保证了电极箔产品在行业内的高毛利率30%。
电极箔新增产能逐步释放,为公司带来丰厚收益:工业类铝电解电容器下游主要用于高压变频器、不间断电源和高压逆变器,三者的市场规模和需求增速均保持在29%到41%的高增速,对中高压电极箔需求巨大,国内产能无法满足,缺口逐年增大。并且随着电容和电压的升高,电极箔的成本不变,售价却有大幅增长。为保证公司电极箔业务的优势和实现进口替代,公司扩产了3500万平米腐蚀箔和2100万平米化成箔的配套产能,今明两年将为电极箔业务贡献收入4亿元和9亿元。
盈利预测:公司2013年实现营业总收入48.55亿元,同比增长9.96%,实现归属于上市公司股东的净利润2.01亿元,同比增长-4.89%,实现每股收益0.18元。预计公司2014和2015年的营业总收入为54.37亿元和62.26亿元,同比增长11.99%和14.53%,每股收益分别为0.27元和0.36元。未来6个月内,我们认为公司的合理市盈率为43倍,合理价位为11.61元。公司A股6月26日收盘价位12.18元,建议持有。
风险分析:公司产能扩建、技术改造与成本控制进程低于预期;下游工业类铝电解电容器需求增速低于预期;与日本企业的战略合作进程受阻。
(责任编辑:HN666)
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